¿Qué es el apalancamiento financiero?

 

El término se utiliza a menudo, sin embargo, es común que no se acabe de comprender su significado. Apalancarse es realizar la totalidad de una inversión arriesgando una pequeña parte de ella. Su principal ventaja es que hace posible multiplicar la rentabilidad, el principal inconveniente a tener en cuenta es que, si la operación no va bien, las pérdidas van a ser por el importe global de la inversión, pudiendo en algunos casos superar el capital disponible en la cuenta de inversión. Para explicar el apalancamiento con futuros lo mejor es un ejemplo:

Imagina que existen dos traders:

- El primero con un perfil de inversión muy agresivo, cuenta con poco dinero y quiere obtener altos porcentajes de revalorización. Éste va a operar con un ratio de apalancamiento de 15:1.

- En el otro lado de la balanza tenemos a uno más conservador, que considera el apalancamiento anterior demasiado agresivo y va a operar con un apalancamiento financiero de 3:1. 

Lo primero que hay que hacer es determinar el valor nominal de cada contrato del Mini S&P, para ello se toma el precio del futuro, supongamos que cotiza en 2,100 puntos, se le aplica el multiplicador de 50$, de esta forma cada vez que tomemos una posición lo estaremos haciendo por un nominal de 105,000$, pongamos que el bróker sólo nos pide en garantía 400$ por contrato. 

- El agresivo quiere asumir un ratio de apalancamiento de 15:1 por lo que debe tener en su cuenta 105.000/15 = 7.000$.

- El conservador quiere apalancarse 3:1 por lo que debe tener en su cuenta 105.000/3 = 35.000$. 

Una vez determinadas las cantidades de partida, supongamos que ambos consideran que el mercado va a bajar y toman posiciones cortas a 2,100 puntos. Tras cuatro horas en la posición el precio baja un 1% hasta 2,079 puntos, lo que supone un beneficio de 21 puntos o 1,050$ por contrato. Nuestros traders han ganado lo mismo en unidades monetarias, sin embargo, en unidades porcentuales su beneficio ha sido muy diferente: 

- El agresivo partía de 7,500$ en su cuenta y un beneficio de 1,050$ supone una revalorización del 14% (recordemos que estaba apalancado 15:1 y el futuro ha bajado un 1%).

- El conservador partía de 35,000$ en su cuenta y un beneficio de 1,050 dólares $ supone una revalorización del 3% (recordemos que estaba apalancado 3:1 y el futuro ha bajado un 1%). 

Lo mismo sería de aplicación para operaciones largas.

Veamos ahora como calcular el nivel de apalancamiento:

- Saldo en cuenta: 30,000$.

- Garantía exigida por el bróker, por contrato: 400$.

- Valor del futuro Mini S&P 500 en puntos: 2,100.

- Valor de 1 punto: 50$.

- Valor nominal del futuro = 2,100 x 50$ = 105,000$.

- Posición tomada: 3 contratos.

- Valor nominal total de la posición tomada: 315,000$.

- Cálculo del ratio de apalancamiento: 

105,000*3=10.5:1

30,000 

Conclusión: Cada persona decide lo agresivo o conservador que desea ser con su capital, a mayor grado de apalancamiento mayor riesgo corre nuestro capital y mayor será el retorno potencial que podremos obtener.

Fuente:
Escuela de Traders-Las 101 preguntas que cambiaran tu trading para siempre, p. 57 – 58.